证券业务业绩表现超预期 经纪业务市占率持续提升

来源:爱游戏体育网页 作者:爱游戏登录入口发布时间:2022-10-03 01:51:44浏览次数:4

  事件 公司披露子公司东方财富证券2022年半年度未经审计非合并财务报表。

  业绩表现超预期,管理费用率下滑 东财证券业绩高增,管理费用率下滑。2022H1东财证券实现营业总收入41.77亿元,同比增长34.15%;实现净利润28.48亿元,同比增长37.47%。公司平台规模效应显现,管理费用率下降。2022H1东财证券业务及管理费用8.73亿元,占营业总收入比重20.89%,同比减少1.34个百分点。经纪业务市占率提升、投资业务收入高增推动公司业绩逆市增长。

  经纪业务贡献主要营收增量,市占率持续提升 2022H1东财证券实现手续费及佣金收入24.41亿元,同比增长29.96%,占营业总收入比重58.43%,同比减少1.88pct,对营收增量贡献达52.91%。考虑到手续费及佣金净收入中主要由证券经纪业务贡献,收入增速远高于行业股基成交额增速,公司市占率进一步提升。2022H1,沪深两市股基成交额累计达124.56万亿元,日均股基成交额10646.22亿元,同比增长8.55%。2022H1,东财证券实现利息净收入9.6亿元,同比增长25.38%,占营业总收入比重22.99%,同比减少1.61pct,对营收增量贡献18.28%。东财证券融出资金规模为370.99亿元,相较上年末减少11.73%,测算市占率相较Q1进一步提升。

  投资业务收入高增 投资业务表现靓丽,助力东财证券业绩增长超预期。2022H1东财证券实现投资业务收入(投资收益+公允价值变动收益)6.5亿元,同比增长58.6%,占营业总收入比重15.56%,同比提升2.4pct,对营收增量贡献达22.58%。3月公司向东财证券增资160.05亿元补充其营运资金,东财证券交易性金融资产规模实现大增,推动投资业务收入增长。截至2022年6月30日,东财证券交易性金融资产达472.48亿元,相较上年末提升44.07%;净资产508.20亿元,相较上年末提升59.1%。

  投资建议 公司以“东方财富网”为核心的互联网服务平台用户访问量大、粘性高,客户优势显著。公司证券业务业绩表现超预期,经纪业务市占率持续提升,投资业务收入高增。我们持续看好公司发展前景,结合公司基本面和股价弹性,维持“推荐”评级,2022-2023年EPS(摊薄)0.77/0.97元,对应2022-2023年PE29.08X/23.08X。




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